子公司立洋化学受氰基吡啶价格持续低迷影响，亏损1137 万元。3 月份之后行业供给收缩开始推动涨价行情，山梨酸钾3 月涨至2.1 万元/吨，4 月江苏天成关停导致双乙甲酯价格由0.75 万元/吨大涨至1.2 万元/吨。分季度来看，Q2 收入3.4 亿元，同比略降3.81%，归母净利润0.49 亿元，同比增长66.64%，环比则大增158.66%。上半年毛利率同比下降0.94pct 至19.58%，费用率下降使净利率同比提升1.19pct至10.85%。
    2. 王龙产能关停，Q3 涨价行情持续
    7 月底公司最大竞争对手宁波王龙发生安全事故，适逢G20 即将召开导致其产能关停，山梨酸钾与双乙甲酯均再次提价3000元/吨，利好公司Q3 业绩继续同比、环比大涨。
    3. 16 年起进入发展新阶段
    公司下半年募投项目将陆续投产，自2011 年之后首次进入产能大幅提升期，预计公司将借力资本平台，继续做大做强醋酸与吡啶两大主产业链，内生外延空间巨大。
    4. 盈利预测与估值
    预计公司16-18 年EPS 分别为0.92/1.30/1.68 元，目前股价对应PE 为29/21/16 倍，考虑到Q3 涨价行情继续，山梨酸钾与双乙甲酯供需面仍处于景气向上阶段，调升至“强烈推荐”评级。
    风险提示：
    环保政策执行力度不达预期的风险；产品价格大幅波动的风险