实现基本每股收益0.27 元。拟每10 股派发现金红利0.30 元（含税）。
    二、分析与判断
    出版物印刷业务稳步增长，盈利能力明显增强
    公司2016 年营收同比增长20.28%，归母净利同比大增86.98%，扣非归母净利同比增长137.06%，利润得到较大提升。报告期内，公司出版物印刷业务收入稳步增长，包装印刷、印刷物资业务规模快速扩大，收入增速高达77%、362%。
    销售订单中图书产品占比不断增长促进主营业务毛利率提升，公司综合毛利率同比提高0.30pct 至17.75%，对费用的有效管控使净利率同比提高1.57pct 至4.34%，盈利能力明显增强。
    费用管控效果显现，期间费用率显著下降
    报告期内，公司费用得到有效控制，销售费用率同比下降1.00pct 至4.65%，管理费用率下降0.19pct 至7.76%，财务费用率下降0.75pct 至0.75%，期间费用率整体下降1.94pct 至13.16%。销售费用的下降主要得益于职工薪酬减少较多；管理费用的增长主要是职工薪酬、中介费、股权激励费用增长较多所致，随着营收增长相应费率反而下降；财务费用的下降主要是利息支出大幅削减。
    收购乐博教育、投资韩国乐博和芥末堆，积极布局素质教育产业公司通过发行股份及支付现金4.3 亿元收购乐博教育100%股权，于2017 年1月完成交割，实现了在教育培训产业的首发布局。截至2017 年一季度，乐博教育在25 个省及直辖市，拥有83 家直营店、150 家加盟店，在校学生总计5万余人，基本覆盖全国一线、二线城市以及大部分省会城市，是机器人教育行业领先培训机构。乐博教育2016 年实现收入1.51 亿元、扣非归母净利2623 万元，超额完成业绩承诺。同时，全资子公司香港盛通去年以约1066 万元人民币增资参股韩国乐博，持股比例为18%，布局科学素质教育产品研发领域；子公司还参股颉墨科技，介入教育媒体服务领域，有助于推动公司在教育产业的快速布局。
    着力推进出版服务云平台建设，延伸产业服务链
    公司着力推进“出版服务云平台项目”，希望依托在出版产业链长期积累的行业资源，连接出版机构、印刷企业、发行企业及相关电商企业、物流企业、营销渠道，利用互联网思维和云处理等技术，搭建出版服务云平台，延伸产业服务链。目前云平台战略初显成效，平台运营的服务模式初步建立，巩固公司既有印刷服务业务优势的同时，未来有望帮助公司开辟数字资产管理服务、印刷管理服务等新兴业务增长点，逐步拓展至出版机构内容协同、出版物精准营销、数字图书产品销售等领域，打造公司持续增长的动力。
    三、盈利预测与投资建议
    我们认为公司印刷产业龙头地位对主业业绩有良好的支撑作用，未来教育领域布局也有望带来新的利润增长点，考虑乐博教育并表带来的业绩提升空间，预计公司2017、18年能够实现基本每股收益0.54、0.74元/股，对应2017、18年PE分别为57X、41X。维持公司"谨慎推荐"评级。
    四、风险提示：
    乐博教育业绩不达承诺；印刷主业竞争加剧；原材料价格出现大幅波动。