2017Q1 营业收入为19.1 亿元，较上年同比增加95.16%；预计二季度归母净利润范围在3.05~3.65 亿元，同比变化69.44%~102.78%，环比变化-6.15%~12.3%。这主要得益于《诛仙手游》、《火炬之光》、《最终幻想》、《倚天屠龙记》等精品手游、《无冬OL》PS4 版等主机游戏及院线收入的增加。
    2.公司各项费用开支大幅上升，归母净利仍同比增加63.62%2017Q1 ， 由于手游收入的增加和院线并入导致营业成本同比上升185.47%；业务规模扩大带来的职工薪酬和网关手续费等支出增加导致销售费用同比增加30.02%；业务规模扩大带来的职工薪酬等支出增加导致管理费用同比上升47.98%。在各项费用大幅上升的情况下，公司2017Q1归母净利润仍有63.62%的增长，主要得益于公司在营业收入方面的良好表现。
    3. 影游联动一体化渐成型，泛娱乐航母起航
    公司1 月开播的《射雕英雄传》口碑大超预期，彰显影视制作实力。《射雕》的超预期也体现了公司影视业务逐渐向精品古装剧的成功转型，为影游联动一体化战略打下基础。公司项目与IP 储备丰富，游戏方面，今年或上线《射雕英雄传2》、《梦间集》等精品手游，《CS：GO》等端游大作，未来也有《完美世界》、《武林外传》等端游IP 储备；影视方面，《思美人》、《道娘》、《深海利剑》等都有较高预期，或增厚影视板块业绩；院线方面，今年或收益于整体票房回暖，贡献一定业绩。
    4. 投资建议：
    我们判断，公司IP 资源储备强大，影视业务向精品古装风格靠拢，爆款手游迭出，公司泛娱乐板块业务通过影游联动双剑合璧，未来看点十足。我们测算，在不出现新的游戏爆款的前提下，公司2016-2018 年归母净利润分别为11.66/13.89/17.36 亿元，对应EPS 分别为0.89/1.06/1.32 元，对应PE 为32/27/21 倍，维持“强烈推荐”。