毛利率方面，由去年同期的57.14%下降为54.77%，主要是收入贡献超七成的智能停车场管理系统毛利率下降所致。期间费用率由去年同期的31.55%下降为28.98%，主要是人工成本等小幅增长使得管理费用率下降较多所致。分业务结构来看，智能停车场管理系统实现收入5.73 亿元，同比增长24.30%；智能门禁通道管理系统实现收入1.65 亿元，同比增长15.70%；软件及平台服务实现收入2728 万元，同比增长52.90%。
    ◆智慧商业加速布局，静待消费信贷业务落地
    公司基于自身的产品基础和客户积累，构建了“智能终端设备-智能管理平台-支付系统-移动应用”的完整产品闭环，积极推进智慧商业和智慧社区业务布局。报告期内签订智慧商业项目123 个，涉及车位数超7.3 万个；签订智慧社区样板建设项目369 个，智慧停车线上支付日交易量突破1 万笔，移动端用户超30 万。公司是停车场管理系统行业龙头，品牌和资金优势明显，随着智慧商业和智慧社区量的积累带来流水的提升，其中潜藏巨大的消费信贷的价值。公司成立全资小贷子公司，面向相关场景提供金融服务，形成数据流和资金流的闭环，静待业务落地。
    ◆投资建议：
    我们预计公司2017-2019 年实现净利润分别为2.26、2.79、3.33 亿元，对应EPS 分别为0.34、0.42、0.50 元，维持“买入”评级。
    ◆风险提示：
    智慧停车与智慧社区业务拓展不达预期，市场竞争加剧。