公司在省内、省外分别实现营业收入52.90 亿元、143.10 亿元，同比增长-5.31%、9.51%，省外收入放量驱动公司收入增长。
    2016 年和2017 年1 季度分别实现综合毛利率16.55%、15.74%，较去年同期下滑1.26%、1.43%；分别实现净利率8.65%、10.79%，较去年同期提升0.04%、-0.42%。设计业务、装饰业务、幕墙业务、家具业务、技术服务业务分别实现毛利率28.40%、15.05%、8.62%、12.40%、47.30%，较去年同期增减1.50%、-2.52%、-2.23%、-11.13%、2.90%；公司2016 年在省内和省外分别实现综合毛利率19.01%、15.63%，较去年同期提升0.83%、-2.01%。
    公司2016 年和2017 年Q1 分别实现期间费用占比4.34%、6.00%，较去年同期提升0.38%、1.70%，期间费用占比的提升主要源于电商业务的费用投入，以及财务费用的增加。
    2016 年的每股经营性现金流净额为0.61 元，较去年同期大幅改善，主要源于家装业务预收款的增加；公司2016 年经营性现金流的改善主要源于收现比的大幅提升。从资产负债表的角度来看，预收款的增加是现金流改善的原因之一，我们预计伴随着家装业务的逐步放量，公司的现金流将持续好转。
    盈利预测与评级：预计公司2017-2019 年的EPS 为0.74 元、0.90 元、1.14 元，对应PE 分别为15.3 倍、12.5 倍、9.9 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：新签订单不达预期、项目进度不达预期、家装业务不及预期