本次激励对象涉及范围较广，涉及人员占公司目前在册员工总数的3.5%，期权行权价格为17.06 元/股。该股最新股价为17.25 元/股。公司股票4月25 日起复牌。
    公司启动新一轮股权激励计划，本计划的激励对象为公司董事、高级管理人员、业务骨干，有助于公司形成合力和凝聚力，激发激励对象的斗志，彰显了公司的发展雄心。我们认为这对未来业绩增长提供了支撑。
    按照上述条件，公司未来三年净利润增长率不低于10%、20%、30%；对应净利润水平分别为42.07、45.90、49.73 亿元（当然按照一季报，未来增速有望超过该行权条件）。我们认为目前时点，公司天时、地利具备，同时领导层变动+激励计划促“人和”，各项条件具备，利于公司走向长期稳定的发展。
    业绩触底，天时地利人和
    公司围绕“M-ICT2.0”战略，不断提升技术研发实力，研发费用超过百亿。近几个月以来，公司面临许多转折点，有望给公司未来业绩增长带来新动力。美国政府监管处罚事件“靴子落地”有助于公司“轻装上阵”，管理层大动作更换调整有望带来新气象，研发投入再创新高凸显公司在自主研发道路上的矢志不渝，即使在充满不确定性的2016 年，公司研发费用仍高达128 亿元。
    从公司最新发布的2017 年一季报也可以看出，公司业绩富有弹性，支付完罚金后业绩开始反弹，呈现出较为积极的正向发展趋势。我们认为公司业绩或将触底，天时地利人和条件具备，未来可期。
    我们梳理了近期中兴通讯发生的重大事件，这些事件在一定程度体现出公司在芯片、无人机、无线技术、云计算等方面的研发进展及业务推进的顺利。
    看好公司业务布局和长期研发投入价值转化，上调至“买入”评级
    公司作为A 股通信设备龙头企业，围绕“M-ICT2.0”战略，业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域，积极拓展物联网、车联网、光通信、硅光、Pre-5G/5G 等战略性新兴市场。提升手机业务规格，加强渠道和品牌建设以提升盈利能力，考虑到公司手机业务有望扭正，且公司积极开展国际业务、研发到位，进行全产业链布局，未来业绩有望继续增长，估值有望得到修复。预计公司2017-2019 年的EPS 为1.08/1.31/1.54 元，对应16/13/11 倍PE，上调至“买入”评级。