预计 2017 年中报归母净利润 9181.34~11935.74 万元，同比增加 0~30%。
    2016 年全年新签订单超过 22 亿元，各业务发展势头强劲。2016 年，公司签订合同总额突破 22 亿元，同比增长 40%。受益于低油价下国内航空业平稳快速增长，空港地面设备签订合同为 10.86 亿元，同比增长 12.22%。
    其中，国家军民融合政策的实施，空港地面设备中军工市场合同签订额达到 2.5 亿元，同比增长 71.57%。公司消防报警设备、消防装备业务大幅增长，分别签订合同 2.6 亿元、9 亿元，分别增长 6%、19%。公司一季度各业务板块稳定发展，营业收入继续稳定增长。      公司各业务毛利率稳定于高位，三费支出变化较大。2016 年公司综合毛利率达 38.57%，同比增加 1.32 个百分点。公司销售费用、管理费用增幅较大，分别增长 46.41%、20.73%。公司产品较多带来维保费、产品交付运费增加，以及合同签订的增长带来投保费增加，导致销售费用增长明显。
    公司研发费用及收购带来的资产摊销使得管理费用有一定增长。公司财务费用大幅下降 23.68%，主要由于贷款利率调整使得利息支出减少所致。
    短期计提商誉减值，长期无人机业务值得期待。2016 年公司收购全华时代，持股 69.34%，进入无人机产业。收购全华时代产生的商誉为 22378.12万元，因经营业绩未达到盈利预测水平计提 4116.25 万元商誉减值，计入公司 2016 年损益导致业绩不及预期。但考虑到全华时代产业链趋于完善，未来在军民市场开拓方面值得期待。
    盈利预测及评级：预计公司 17-19 年 EPS 分别为 0.68/ 0.92 /1.16 元，对应当前股价 PE 为 29x/ 22x/ 17x，维持“增持”评级。
    风险提示：无人机市场开拓低于预期；军品招标低于预期。