消防车及消防报警设备收入快速增长，前三季度整体业绩保持稳定增速公司1-9 月实现营业收入10.44 亿元，同比增长14.95%；扣非净利润1.16亿元，同比增长28.03%。受国内空港设备需求减弱和军队改革导致军品订单确认延迟的影响，空港地面设备、军工业务三季度业绩增长较上半年有所减弱。但是消防车及消防报警设备业务快速增长，其中消防报警设备的毛利率高达57%，为公司整体业绩的增长提供强劲动力。
    通航政策利好不断释放，作为国内空港设备龙头受益可期
    发改委近日印发《近期推进通用航空业发展的重点任务》通知，明确了培育通用航空市场、加快通用机场建设、促进产业转型升级、扩大低空空域开放、强化全程安全监管等五个方面的重点工作。公司空港设备业务目前国内市场占有率达40-50%，空港设备小型化研发也为公司布局通航产业奠定基础，通航产业的发展业将为公司空港设备业务带来新的市场空间。另外，公司积极响应国家节能减排的号召，建设绿色空港，大力研发和推广电动化空港设备，使公司在国内保持主导优势。
    收购全华时代，无人机有望成为公司新的盈利增长点
    全华时代主营业务主要包括无人机的销售、无人机飞控系统的销售和提供无人机飞行、探测任务服务。公司拥有专利技术60 余项，并参与了无人机国家标准的制定；同时拥有多旋翼、直升机和固定翼等多款成熟无人机产品。
    公司在无人机领域拥有较强技术优势和产品种类优势，看好公司在公安、消防、遥测遥感、海洋海事、电力巡检等无人机应用领域的市场前景。
    盈利预测与投资建议
    预计公司2016~2018 年归母净利润分别为2.29 亿元、3.05 亿元、4.18 亿元，EPS 分别为0.63 元、0.83 元、1.13 元，对应的P/E 分别为39x、30x、22x。给予“增持”评级。
    风险提示
    消防车及消防报警设备的业绩低于预期；通航产业发展低于预期。