（1）公司在2016 年第三季度报告中指出：预计2016年度实现归属于上市公司股东的净利润变动幅度为11.32~12.40 亿元，同比增加5%-15%。此次年报业绩落入中值偏下区间。（2）公司综合毛利率为21.50%，同比下降1.39 个百分点。（3）五大主营业务——消费性电子/电脑互联产品及精密组件/汽车互联产品及精密组件/通讯互联产品及精密组件/其他连接器及其他业务，同比增速分别为56.25%、18.55%、7.40%、50.20%、0.80%，收入占比分别为50.14%、33.51%、6.57%、7.67%、2.11%，毛利率分别为20.98%、22.98%、15.98%、22.20%、24.81%，毛利率比上年同期分别增减-2.02/-1.29/1.71/-2.82/2.70个百分点。（4）期间费用率为11.55%，同比上升1.18 个百分点。销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为1.67%/9.61%/0.26%，分别提高0.02 个百分点、提高0.54 个百分点、提高0.62 个百分点。
    2、业绩增长主要来自销售规模持续扩大，特别是消费电子和通讯领域营收大幅增长。公司2016 年Q4 营收53.46 亿元，同比增长69.49%，归母净利润4.76亿元，同比增长11.72%。
    受益大客户高速成长，消费电子和通信产品营收大幅增长，产品线不断延伸1、公司专注于连接器的研发、生产和销售，拥有优异的前段工程设计开发能力、后段产品工程服务以及智能制造能力，产品应用领域从计算机不断延伸到消费电子、通讯、汽车、医疗等市场，客户涵盖海内外知名品牌与厂商。
    2、报告期内，受益华为、OPPO、vivo 等主要客户的智能移动终端规模化出货，消费电子及通信互连产品营收实现大幅增长；收购美特科技（苏州）51%股权，投资美律实业旗下的惠州美律51%股权和上海美律51%股权，切入电声器件及音射频模组领域，获得优质的电声器件生产工艺和丰富的客户资源；收购协讯电子（吉安）25%股权（目前100%控股），完善业务布局；
    3、我们认为，围绕老客户对音频、射频功能集成元件的需求，公司将产品线从连接器延展到声学/射频器件、无线充电、FPC 等，优化产品线布局，实现单机价值量不断增长，将带来新的盈利增长点；基于核心技术和优质客户资源优势，连接器等核心产品不断拓展到新的客户，传统业务仍将持续增长。
    定增投向连接器、音射频器件及FPC等项目，打开长线成长空间 
    1、报告期内，公司完成非公开发行约2.34亿股，募集资金约45.99亿元，用于电声器件及音射频模组扩建项目、智能装置与配件类应用项目、USB Type-C 连接器模组扩产项目、企业级高速互联技术升级项目、智能移动终端连接模组扩产项目、FPC制程中电镀扩建项目。
    2、我们认为，定增募投项目的实施将丰富公司产品线的品类和层次，实现产能有效扩充、产能结构合理布局、产品线和制程的垂直整合，将带来规模效益，提升产品的附加值，更好的满足下游客户对元器件快速更新的产品需求。 
    三、盈利预测与投资建议  
    预计公司2017~2019年EPS分别为0.76、1.00和1.27元，基于公司业绩增长的弹性，给予公司2017年40~45倍PE，未来6个月合理估值30.4~34.2元，首次评级，给予公司"强烈推荐"评级。
    四、风险提示：  
    1、下游市场需求不及预期；2、新业务进展不及预期；3、行业竞争加剧。