公司所在的麻醉用药和精神用药领域具备较高的行政壁垒，作为质地优良的中枢神经用药龙头，公司成长逻辑清晰，其产品作为治疗刚性用药品种也受益于此次医保目录调整。公司业绩在中长期保持稳健成长的确定性强，我们看好公司未来的持续增长和市值上升空间，员工持股计划也为股价提升了一定的安全边际，此次推出力度较大的利润分配预案也表明了对未来发展的信心和对股东权益的重视。我们预估公司2017-2019 的 EPS 分别为 0.62、0.77、0.94 元，对应 2017-2019 年动态PE 分别为 35X、28X、23X。继续维持“增持”评级。
    股价催化剂：新产品销售超预期。
    风险提示：新业务发展慢于预期、产品降价超预期。