公司计划每10 股派发现金3.15 元（含税），A 股息率3.2%。分季度来看，公司Q4 实现营业收入676.2 亿，YOY+12.7%，录得净利润53.1 亿，YOY-9.6%。
    业绩分析：2016 年房地产行业景气度回升，公司销售和营收同比均有较大幅增长，而净利润增速远低于营收增速主要由于2016 年的高利润率的专案竣工规模不达预期，同时结算的项目结构性发生一定变化,结算的低利润率项目占比有所提高，其中营收及利润占比最高的华南区域结算毛利率同比减少9.86 个百分点，带动综合毛利率下降4.2 个百分点至29%。
    多元化融资渠道促使财务费用稳固下降：公司作为央企地产企业，与各主要银行战略合作关系稳固，报告期内通过开拓长期限、低成本的融资渠道使财务费用率下降0.45 个百分点至1.44%，带动综合费用率同比下降0.41 个百分点至5.2%。
    全年销售突破2000 亿，未来业绩提升空间较大：公司2016 年销售数据靓丽，取得历史性突破，全年共实现销售面积1598 万平米，销售金额2101 亿元，分别同比增长31.1%和36.3%，增速均高于行业平均水平，全年销售均价13149 元/平，YOY+3.95%。叠加2016 年初未结转金额1325亿，全年累计可结转金额达3425 亿，年度已结转1548 亿元，剩余未结金额达1877 亿元(YOY+42%)，可结资源充足且积累较多，未来业绩提升空间较大。
    土地拓展大幅提升：公司全年获取土地项目112 个，总建筑面积2404万平方，总地价1214 亿元，分别YOY+84%和+85%，分别与销售占比达150%和58%，(一二线城市土地占比70%)，公司目前土地储备丰富且质地优良。
    同时公司土地拓展方式日益多样化，2016 年与中航地产的专案整合已取得了阶段性的成果，完成了对中航地产下属8 个地产公司和1 个在建项目的收购，新增待开发资源140 万平方，并利用中航地产的资源优势获取了待开发150 万平方，未来有望继续加大与央企之间的地产业务并购合作力度。
    盈利预测与投资建议：考虑到公司2016 年业绩增长低于市场预期，主要由于结转上的变化。且15 年，16 年的业绩增速较微弱，我们预计公司17 年结转的高毛利项目占比将有所提高，业绩将会有较大幅度的提升，我们预计公司2017/2018 年净利润分别为154.5 亿和170 亿元，同比分别增长24.4%和10.2%，对应EPS 分别为1.30 元和1.44 元，对应目前A 股PE 分别为7.4 倍和6.7 倍，PB1.3 倍，公司目前估值相较行业内其它公司偏低，我们维持“买入”的投资建议。