一季度公司累计签约销售金额574.1 亿元，同比+27.23%，签约销售面积418.3万平方米，同比+21.77%。
    点评：
    一季度销售优异。公司一季度实销售金额574.1 亿元，同比增长27.23%；销售面积418.3 万平方米，同比增长21.77%。其中，3 月实现销售金额286.05 亿元，同比增长28.65%；实现销售面积200.15 万平方米，同比增长20.69%。公司一季度销售优异，主要受益于公司良好的投资拿地能力和高效的经营管理。
    拿地保持稳健。3 月份公司新增房地产项目8 个，拿地金额90.75 亿元，当月拿地金额占销售金额比重为32%，较2 月的57%有所下降，但一季度整体仍达到44%，处于去年以来较高水平，拿地总体仍较积极。从区域上看，新增拿地以核心二三线城市为主，3 月公司拿地金额90.75 亿分别来自于：合肥16.6 亿元、广州15 亿元、无锡14.9 亿元、茂名13.1 亿元、太原13 亿元、南京8 亿元、西安5.3 亿元、长春4.8 亿元。公司拿地稳健、区域布局合理，充分受益于行业大周期向上和行业集中度提升。
    投资建议：保利地产一季度销售优异，拿地稳健，目前公司估值在主流地产股中较低，每股RNAV16.6 元，折价幅度大，具有非常好的投资价值和安全边际。
    预计公司2016、2017 年EPS 分别为1.20 和1.38 元，对应PE 分别为8.2 和7.2 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：货币政策大幅收紧。