公司拐点显现，实际控制人增持显示了对公司未来发展的信心公司16 年第四季度业绩实现翻倍增长，17 年一季度由于自动变速箱油泵等新产品销量提升，公司业绩预增9.3%-20.8%。业绩连续两个季度正增长，公司拐点进一步显现。公司实际控制人此次拟通过自有资金或自筹资金增持股份，彰显了对公司未来发展的信心，也有利于提振投资者信心。
    多领域布局，各新业务静待落地开花
    在电动化的大趋势下，公司积极进行产品升级转型以应对产品需求的更替。我们认为，公司未来最大看点是电泵，电泵是具有较高技术壁垒的机电液一体化产品，未来渗透率和价值量的双重提升为其提供了广阔的发展空间。
    我们估计，公司未来会通过电泵业务在自动变速箱、制动系统等多个领域进行布局，各新业务将逐渐落地开花。此外，公司拟收购德国降噪隔热系统产品供应商CCI，有利于实现产品多元化，增厚公司业绩，拓展全球市场。
    投资建议
    公司过去是汽车转向泵龙头企业，盈利能力长期维持在较高水平，股票激励计划有利于其长期发展。公司具备多项汽车电子技术储备，电液泵等升级产品项目进展顺利，内生成长性高。收购CCI 后，公司将实现内生和外延双轮驱动发展。不考虑未来收购CCI 影响，我们预计公司16-18 年EPS 为1.16、1.33、1.87 元，维持“买入”评级。
    风险提示
    主业增长低于预期；新项目拓展不及预期；收购CCI 后整合风险。