CCI 管理层预测，CCI 17、18 年净利润有望达1.38 亿、1.55 亿人民币左右，我们认为，若公司成功收购境外优质企业CCI，公司业绩将显著增厚。此外，收购还有利于实现产品多元化，拓展全球市场，加快公司国际化进程。
    公司积极推进产品多元化，各新业务静待落地开花
    公司是汽车转向泵行业的龙头企业，主营产品为汽车液压转向泵。在电动化的大趋势下，公司积极进行产品升级转型，以应对产品需求的更替。公司已成功研发出EHPS 电液泵及EPS 电机，其中EHPS 电液泵已进入量产阶段。此外，公司还进行了自动变速箱油泵、PEPS 等产品的研发，未来随着各个项目的落地开花，公司成长空间广阔。
    投资建议
    不考虑未来收购CCI 影响，我们预计公司16-18 年EPS 为1.11、1.51、2.01 元，对应16-18 年PE 63、47、35 倍。公司是汽车转向泵龙头企业，盈利能力长期维持在较高水平，股票激励计划有利于其长期发展。公司具备多项汽车电子技术储备，电液泵等升级产品项目进展顺利，内生成长性高。收购CCI 后，公司将实现内生和外延双轮驱动发展，我们上调至“买入”评级。
    风险提示
    主业增长低于预期；新项目拓展不及预期；审批及收购后整合风险。