白银历史遗留含铬土壤污染治理项目修复土壤总量275925.4立方米，修建防污染扩散工程，新建处理车间1座，药剂室1座，修建土壤暂存处1个以及道路，电力，用水，配套设备，药剂等辅助工程，总投资约1.48亿。公司中标的是第001标段，工程总价1.22亿元，建设资金来源为国家专项资金。项目工期910天。我们在近期的报告中反复强调2017年将是土壤修复政策强势催化的"大年"，土壤修复订单将加速释放。我们产业调研的数据显示：2016年行业订单规模超过60亿，相较于2015年继续保持翻倍增长，行业的订单爆发式增长已拉开帷幕。公司此次中标重金属修复大单，从微观层面验证了我们的推荐逻辑。 订单规模全行业第一，拿单能力强布局全国市场。2016年公司在土壤修复领域新增订单规模约13亿，排名全行业第一。早在2014年公司就实施了株洲清水塘工业区重金属废渣综合治理项目、苏州安利化工厂原址场地污染土壤治理修复、临湘市原桃林铅锌矿农田土壤重金属治理项目等多个土壤修复项目，示范效应明显。公司在土壤修复领域形成了稳定的技术体系和研发团队，具备丰富的项目经验。公司拿单能力强，当前修复订单遍布全国13个省市，率先实现了全国布局。 垃圾焚烧项目进入建设高峰期，工程收入爆发在即。
    根据我们的统计，公司在手8个垃圾焚烧发电项目。其中，泗洪县生活垃圾焚烧发电特许经营项目已进入全面建设阶段，和田市生活垃圾焚烧发电PPP项目进入实质审核阶段。我们判断，公司的垃圾焚烧发电项目将于2017~2018年进入集中建设期，项目的建造合同收入爆发在即。 快速切入危废市场，静待产能释放。公司于2016年开始快速切入危废市场，通过现金收购及增资的方式收购及参股了5家危废企业，其中靖远宏达和新德环保2016年为公司贡献净利润777万元。2017年，公司拟对阳新鹏富和濮阳远大进行股权收购增资，投资完成后，公司将分别持有阳新鹏富和濮阳远大51%股权。公司现有及在建的危废产能已达到40.44万吨/年。随着现有产能利用率的提高及新项目的投产，公司运营收入规模将持续提高，现金流状况将逐渐好转。 在手订单充足，保障业绩高增长。截至2017年一季度，公司在手订单金额共计87.68亿元，其中已履行13.05亿元，尚可履行74.63亿元。尚可履行订单金额是2016年营业收入的5倍，足以保障未来三年业绩的高增长！ 
    投资建议：维持增持评级。我们预计公司2017~2019年净利润分别为4.01亿、5.64亿、6.46亿，对应估值28倍、20倍、17倍。2017年土壤修复行业迎来政策强催化，环境修复业务步入高景气期；在手订单充足，保障业绩高增长；危废拓展初见成效。综上，维持增持评级！