2017 年一季报，公司实现营收3.63 亿元，同比增长28.99%，实现归母净利润0.81亿元，同比增长17.36%，单季度每股收益为0.14 元。
    二、分析与判断
    16 年业绩符合预期，代理产品高增长拉低整体毛利率
    2016 年，公司实现营收14.89 亿元，同比增长39.77%，其中代理产品收入8.83 亿元，同比增长65.40%，自产产品收入5.86 亿元，同比增长11.96%。由于代理产品的毛利率大幅低于自产产品，代理产品的高速增长导致了整体毛利水平有所降低，2017 年一季度自产产品占比并无明显提高，预计公司整体毛利率并无明显变化。
    化学发光延续高增长态势，对整体业绩拉动效应逐渐显现
    2016 年，化学发光试剂实现收入1.77 亿元，同比增长80.02%，占整体收入比例提升至12%，2017 年一季度实现收入0.50 亿元，同比增长89.94%，继续保持高增长态势，受销售调整影响，化学发光仪器2016 装机量有所下滑，2017 年有望恢复，预计未来3-5 年化学发光产品将是公司业绩重要的增长点之一。
    产品线扩张+渠道拓展，开启新商业模式
    公司目前具有丰富的生化+免疫产品线，2016 年完成加斯戴克的控股，通过血球技术和研发团队的转移丰富了公司产品结构，此外，公司在研项目包括分子诊断、血液诊断等，产品线正逐渐扩充。公司目前已在湖北、吉林、北京、新疆等多地实现渠道拓展，业务布局正逐步走向全国。随着IVD 行业的竞争模式升级，公司积极顺应新的商业模式，有望通过自身优势借助新机遇实现跨越式发展。
    三、盈利预测与投资建议
    我们预计公司2017～2019 年EPS 分别为0.70、0.87 和1.11 元；对应PE 为32X、26X、21X，维持“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    渠道拓展不及预期；化学发光产品销售低于预期；新产品研发进度缓慢。