横向拓展：巩固和强化专业体检主业规模及品牌优势
    目前美年健康控制的体检中心达300 家左右。公司计划在18 年底完成500 家的全国布局。公司拥有美年大健康、慈铭体检和美兆体检三大品牌，中高端、超高端分层级布局用以增加客户粘性。另外，美年健康和公立医院体检机构相比，在价格、服务质量等方面有优势；和爱康国宾相比，则在基层下沉和产品组合方面具有领先优势。
    纵向延伸：探索和打造健康管理产业生态系统
    公司通过创新性体检项目和上下游产业链延伸来提升增长潜力。创新性项目方面，引进高端设备增加体检项目，开发远程医疗，增加基因检测，同时将申请中医坐诊资质。产业链延伸方面，探索“体检+保险”的健康服务闭环，建立大数据分析平台和移动终端平台，同时设立医学影像中心和专科门诊，是目前专业体检机构中产业链延伸最全面的企业。
    员工持股实现利益共享，大股东增持彰显信心
    公司在2016 年推出了10 亿元规模的员工持股计划，有利于调动核心员工的积极性。另外，公司实际控制人、董事长俞熔持续增持公司股票，持股比例达到30.19%，彰显对公司未来发展的信心。
    盈利预测与投资建议
    不考虑收购慈铭体检剩余股权事项，预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.19、0.30、0.44 元，对应PE 分别为78、50、34 倍。我们看好公司未来发展空间和潜质，首次覆盖，给与“强烈推荐”评级。
    风险提示
    医疗行业监管审批风险；并购整合进度不及预期；医疗差错、意外和纠纷的风险。