精锻齿轮客户优质，内销、出口均持续增长。公司连续多年为国内乘用车精锻齿轮产销量第一，2016 年公司对外资、合资品牌的销售额占营收的83.7%。2017Q1 营收国内市场增长30.2%，海外19.1%。海外美国和东南亚项目快速上量，并且BLW 美国工厂破产将带来订单的持续转移。公司锥齿轮在国内市占率30%、全球10%，仍有较大空间。
    收购东风精工齿轮扩充产能，天津工厂产能释放顺利。公司长期受益于自动变速箱渗透率的提升及变速箱零件进口替代，在手订单十分充足但产能不足是发展的瓶颈。公司募投项目于2016 年已全面投资到位，天津工厂也将于2017 年逐步投产，DQ380&DQ500 锥齿轮项目客户需求量快速爬升，前期投入的设备和产能利用率大幅提高，此外，2017 年4 月公司以现金增资收购东风汽车集团旗下东风（十堰）精工齿轮有限公司，以提升产能并布局华中市场。
    诺伊克完成业绩超出业绩承诺，新客户拓展逐渐落地。2016 年宁波诺伊克净利润1444 万元，同比增266.8%，超出此前利润承诺。诺伊克已完成OCV 阀、VVT 执行器自动化装配线和OCV 阀、VVT 执行器自动化测试台的采购，立项开发新产品11 项，其中完成一家主机厂的新产品PPAP审核，已进入量产的小批量爬坡阶段，同时完成两家主机厂的新产品送样。
    各项业务全面向好，看好中长期高增长，维持“买入”评级。公司是国内汽车精锻齿轮的龙头企业，拥有独特的技术优势及客户优势，在手订单充足、产能迅速释放，国内外均有成长空间。此外公司在VVT、电机轴等业务的拓展逐步贡献业绩。预计2017-2019 年EPS 分别为0.66/0.89/1.20元，维持“买入”评级。
    风险提示：产品出现质量事故