龙马环卫将在现有设备的基础上，增添环卫、垃圾收运及中转设备和设施。此次南昌县环卫服务外包项目分三个标段（A、B、C 包），公司中标的A 包规模最大，彰显其环卫综合实力。我们预计项目将尽快签署合同，给公司2017年业绩增长带来贡献，为公司环卫服务全国性拓展的重要一步。
    “装备+服务”战略收效显著，看好订单爆发增长
    公司“环卫装备制造+产业服务”战略收效显著：在装备市场转好下，环卫装备收入及盈利能力稳增，市场占有率7.39%，其中创新产品和中高端车型占有率达14.88%。；环卫服务加速落地，在手订单总金额近60 亿元，年化收入5.75 亿元，每年贡献约5000万元净利润（不考虑新增项目）。2016 年公司先后签订海口市龙华区环卫一体化PPP 项目、沈阳市浑南区老城区环境卫生作业服务项目等大型项目，目前均处于稳定运营中，以经验及规模效应彰显竞争力。我们看好环卫服务订单爆发式增长，并期待类似“海口龙华PPP 项目”的异地复制。
    维持买入评级
    公司非公开发行申请已受证监会受理，拟募集10.6 亿元用于扩大环卫装备产能、搭建智慧环卫平台、建设营销网络及补充流动性资金。公司成长性路径清晰，环卫服务潜力巨大，我们上调2017、2018 年盈利预测，分别实现净利润2.97、3.84 亿元，考虑增发摊薄EPS0.95、1.23 元/股，对应估值36、28 倍，维持买入评级。