公司多高层钢结构业务下降13.57%，轻型钢结构业务同比增长9.68%，可以看出传统业务增长乏力，甚至有所下降。
    公司业绩大幅增长，主要归因于：1）超高毛利率的技术输出模式，80%以上的毛利率使得该业务贡献了8.48亿元毛利，占16年整体毛利的67.12%；2）公司归还借款及短融，财务费用减少4100万元；3）孙公司包头万郡公司减资导致少数股东权益减少3200万元。
    2、毛利率提升5.61个pp，净利率上升6.35个pp，负债率明显降低
    公司毛利率提升5.61个pp，净利率提升6.35个pp，其中销售费用率下降0.44个pp，财务费用率下降1.36个pp，致使期间费用率整体下降1.63个pp。现金流方面，由于技术输出模式，回款极具保障，致使现金流大幅提升，经营性现金流量净额为12.56亿元，同期净利润为4.49亿元。偿债方面来看，资产负债率下降5.39个pp，流动比率、速动比率、现金比率均有所提升。由于技术输出模式，轻资产运营，公司总资产周转率提升9.89个pp，营业周期大幅减少71.67天。
    3、大力拓展技术输出业务，向服务业公司转型升级
    公司将保持轻钢结构领域的优势地位，重点拓展和开发多高层钢结构业务，并将继续加大技术创新力度，保持技术领先优势，拓展技术合作业务，向服务业转型升级。此外，在收入提升的同时，公司加大了进度款的催收，保证良好的现金流。
    4、技术输出模式，打开想象空间，维持“强烈推荐-A”评级
    公司积极转型技术输出模式，业绩有望快速提升，并打开想象空间。我们预计17、18年公司EPS分别为0.61和0.76元/股，对应PE分别为21.4和17.3倍，维持“强烈推荐-A”评级。
    5、风险提示：投资不及预期，政策风险，回款风险