公司2016年营收43亿元(+15%)，净利4.5亿元(+272%)符合预期，考虑技术授权商业模式加速落地，业绩增长可获充分保障，且国家力推装配式建筑，提升预测公司2017/18年EPS至0.62/0.82元(原0.61/0.76元)，提升目标价至17.17元，30%空间，2017年27.7倍PE，增持。 
    毛/净利率大幅提升，经营净现金流极佳。1)单季净利增速为239%/958%/-13%/4492%，技术授权商业模式签单提速驱动Q4业绩大幅增长；2)毛利率29%(+5.6pct)，净利率10%(+63pct)，因新商业模式毛利率极高且营收占比提升；3)经营净现金流12.6亿元(+1231%)创历史新高，因新业务回款较快及加大工程收款力度；4)期间费用率14.7%(-1.6pct)，其中财务费用率1.9%(-1.4pct)，因归还借款及短期融资券导致利息支出减少。
    技术授权模式签单高增长，装配式风口已至。1)2016年签29单，单季签单为4/6/8/11单，而2014/15年仅签1/8单，2017Q1已签7单超预期，该模式市场认可度明显提升(截至目前累计48单16亿元遍布20省市)；2)该模式后续空间大(天花板754单)、毛利率极高、长期盈利能力突出、商业模式壁垒高；3)截止目前合作方中36家完成工商设立手续并取得营业执照，15家钢构公司已完成厂房建设(改造)，9家已投产；4)国家大力推广装配式建筑，地方省市积极响应，且雄安提绿色生态城市要求，公司为装配式钢结构龙头，估值低/市值小/成长空间大，将充分受益；5)拟定增(已回馈证监会意见)不超过1亿股募资7亿元(发行日首日定价，锁1年)。
    核心风险：业绩增长低于预期，技术领先优势削弱等