2017 年1 季度业绩预告：公司实现归母净利润7200-7800 万元，同比增长460.75%-507.48%，对应EPS 约为0.09-0.10 元。
    点评：
    1、煤层气量价齐跌导致16 年营收下降，补贴及退税保障公司实现盈利
    煤层气是国家鼓励发展的非常规天然气资源，中央和山西省政府补贴标准分别为0.3 和0.1 元/立方米。销售补贴及增值税退税历来都是公司盈利的重要来源，据公司公告，2014-16 年销售补贴占利润总额的92.8%、89.7%和100.6%，增值税退税占7.7%、52.1%和67.7%。“十三五”期间煤层气政策补贴仍具有可持续性。
    2、资产重组注入蓝焰煤层气，成为A 股煤层气龙头企业
    2016 年公司通过资产置换收购晋煤集团子公司蓝焰煤层气100%股权，作价30.7 亿元。重组完成后，晋煤集团将成为公司大股东（配套资金募足后持股比例40.05%），公司主营业务将转变为煤矿瓦斯治理及煤层气勘探、开发与利用业务。截至目前，蓝焰煤层气已置入上市公司，配套募集13.2 亿元尚未完成。
    3、气价竞争力及政策推进共同保障“十三五”天然气发展
    天然气在各消费领域作为替代能源出现，需求受价格和政策影响显著。目前全球天然气市场供应宽松，国际气价有望保持低位，而国际油价处于温和上涨通道，国内煤炭价格处于相对高位。天然气价格竞争力有望持续改善，天然气相关政策密集出台，有助于促进天然气市场发展。
    4、资源潜力与渠道拓展奠定公司未来增长潜力
    1）煤层气资源丰富，保障未来公司成长空间。公司位于国内两大煤层气产业发展基地之一的沁水盆地，背靠晋煤集团，获取资源具有先天优势。据公司公告，截至2016 年12 月，公司正在办理2 项煤层气采矿权的权利人变更手续及2 项新立煤层气采矿权申请。
    2）管网和销售渠道拓展，降低排空率是未来重要增长点。过去两年公司排空率均在40%以上，是公司毛利率低的重要原因。
    未来全国和山西省管道将持续完善，同时公司也不断增强自身管输能力，预计将新增管输能力90 万方/天。此外，公司加强销售渠道拓展,获得国化能源、山西通豫煤层气输配公司等大客户订单。
    5、按晋煤集团业绩承诺2017/18 年净利润5.32/6.87 亿元测算，目前市值对应PE 为21/16 倍，考虑配套资金募足后对应PE 为24/18 倍。
    6、风险提示：天然气销量增长不及预期；政策低于预期。