2017Q1 公司基建订单同比增长45.80%，是促使新签合同大幅增长的主要因素。分业务来看，2017Q1 公司新签基建建设、勘察设计与咨询、工程设备与零部件制造、房地产开发、其他业务订单分别同比增长45.8%、37.3%、24.6%、86.5%、-56.5%，除其他业务外均实现快速增长，其中基建建设、房地产开发业务新签订单增速明显。新签基建订单较2016Q1 增加了718 亿元，是促使新签合同大幅增长的主要因素。
    受益于PPP 加速落地带来基建投资的持续回暖，公司公路、市政及其他业务均实现爆发性增长。按项目来看，铁路、公路、市政及其他新签合同金额分别同比增长-56.4%、132.8%、112.6%，除铁路业务同比出现较大下滑外，公路、市政及其他业务新签订单均实现爆发性增长，弥补了铁路订单下滑带来的缺口，从而拉动2017Q1 基建订单快速增长；2017Q1 新签基建订单的增长主要受益于PPP 加速落地带来基建投资的持续回暖。
    受益于地产销售火热，2017Q1 公司房地产销售签约合同及面积实现大幅增长，但新开工面积增速低于签约面积增速。由于房地产销售热度不减，2017Q1 公司房地产销售签约合同、签约面积分别同比增长86.5%、68.1%，均实现大幅增长。但公司2017Q1 新开工面积同比增长20%，增速低于签约面积增速；竣工面积48 万平米，仅较去年同期持平。值得注意的是，公司2017Q1 并未新增土地储备。
    盈利预测与估值：预计公司2017-2019 年EPS 分别为 0.64 元、0.72 元、0.81 元，对应的PE 分别为14.3 倍、12.7 倍、11.3 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：新签订单不达预期、项目进度不达预期