2015-2017 年3 月，公司通过公开市场和并购拿地金额543亿元，规划建面1705 万㎡。其中，并购金额318 亿元，占比59%；并购项目建面1296 万㎡，占比76%。
    并购拿地两大优势：降低成本，加快周转。
    储备充足，冲刺千亿。截至2017 年1 季度，公司共布局18 城，在手土地储备约2200 万㎡，货值约3500 亿元，为公司2017-2018 年冲刺销售千亿打下坚实基础。我们预计公司2018 年将迈入千亿房企阵营，2017 年和2018年销售将分别达到800 亿元和1000 亿元（同增64%和25%）。
    估值及评级。公司RNAV 为7.40 元，2017 年4 月13 日收盘价5.58 元，较RNAV 折价25%。从市销比看，2016 年销售500 亿级房企平均市销比0.58，阳光城为0.45，比平均值低22%，低估明显。我们预测公司2016 年和2017年EPS 分别为0.44 元和0.64 元，动态市盈率分别为12 倍和9 倍，首次给予公司买入评级。