交易完成后，公司将直接持有华铂科技100%股权。
    主要观点：
    加大铅回收布局，增厚公司业绩。2015 年6 月，公司以3.16 亿元收购了华铂科技51%的股权，正式进军铅回收产业。目前华铂科技具备含铅废物年处理能力42.9 万吨，再生铅产能约30 万吨，2018 年二期规划项目达产后预计将新增约60 万吨废旧铅酸蓄电池处理能力及约46 万吨再生铅产能。在环保监察趋严，铅价维持高位震荡，再生铅行业集中度提升的背景下，公司本次再次收购华铂49%股权，进一步加大资源回收产业布局力度，显著增厚公司业绩，并有助于缓解上游铅价上涨带来的成本压力，增强公司铅蓄电池产业链盈利能力。
    高承诺低估值，业绩有望显著增厚。公司本次对华铂科技49%股权交易定价为19.6 亿元，与上次收购51%股权定价3.16 亿元相比估值显著提高，这主要是由于在铅价走高带动下华铂铅回收产品量价齐升，盈利能力增强，同时二期项目开展建设，大幅提升未来销售规模预期。华铂科技2017-2019 年承诺业绩分别不低于4.0、5.5 和7.0 亿元，对应市盈率分别为10 倍、7.3 倍和5.7 倍，仍远低于公司及行业目前估值，相应将增厚公司业绩1.96、2.70 和3.43亿元。
    投资建议：如不考虑本次收购，预计公司2017-2019 年归母净利润分别为5.6、7.5、8.6 亿元，对应EPS 分别为0.71、0.95、1.10元，PE 分别为28.5、21.2、18.4 倍，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：收购进度低于预期，铅价走势低于预期，华铂产能释放低于预期。