公司投资收益为1.26亿元，+252.12%，主要系出售华夏幸福股票较同期增加所致。受益于宇星的全年并表盈峰2016年业绩大增，符合预期。2017年第一季度，公司实现营收9.37亿元，+2.69%，归属于母公司的净利润0.66亿元，+35.23%。
    全国智慧环保大平台成型，环保业务迎来高增长
    1）多点布局，打环智慧环保大平台：盈峰2015年9月收购环境监测龙头星宇科技，10月收购绿色东方70%的股权切入垃圾焚烧领域。2016年公司又先后收购亮科环保（农村污水及生态修复）、明欢有限及大盛环球（市政污水），逐步搭建综合性环保平台。2）屡获订单，环保业务高增长可期：自2016年下半年公司环保大平台框架成型后，公司屡获订单。2017年2月，公司与湖北仙桃政府签订《仙桃市循环经济产业园PPP 项目合作框架协议》，总投资额约20 亿元，将会起到良好的示范效应。公司目前在手PPP订单超过40亿，我们预计17-18 年将是公司订单落地的高峰期，环保业务高增长有保障。
    低负债率+第二个产业基金落地+股东背景，为未来外延扩张奠定坚实资本基础
    1）公司资产负债率为43%，有继续提升空间；2）继公司前一年度设立30亿环保并购基金后， 2016年设立10亿宁夏环保产业基金。产业基金的设立将引领公司快速把握国内环保产业快速发展的机遇，以“产业+金融模式”完善公司在环保领域的战略布局。3）公司实际控制人何剑锋先生为美的集团董事长之子，管理层多来自美的，优秀经验为公司长期成长奠定基础
    盈利预测与评级
    我们认为未来中国环保产业将进入订单打包化、工程系统化的强者恒强发展阶段，业务全、资金强的平台型公司更具优势，而盈峰具备成长成为优秀平台公司的潜质，我们预计公司17/18年净利润分别为4.42/6.63亿，考虑增发对应摊薄后EPS分别为0.55/0.83元，对应PE为31/21X，维持“买入”评级。