考虑公司深耕生态治理及草原修复，PPP 订单加速落地，内蒙古七十年大庆强力催化， 提升目标价至21.3 元，2017 年41 倍PE，32%空间，增持。
    内蒙生态治理龙头，成长空间巨大。1)立足“草、草原、草科技”，设立9 个植物研究院与育种基地，积极布局“生态修复、种业科技、现代草业”三大业务主线，为内蒙生态治理龙头；2)累计收集种质资源近1700 余种，占内蒙草原已公布品种总量的77%，160 余种已完成“科研向生产”的转化；3)我国草原面积60 亿亩、沙地面积近20 亿亩，内蒙荒漠化和沙化土地面积占全区比约2/3；4)雄安新区建设坚持生态优先、绿色发展，特色小镇建设热潮方兴未艾，两大利好驱动下，生态园林行业最受益。
    PPP 订单加速落地，内蒙70 周年强催化。1)2016 年以来新签订单及框架协议合计约500 亿元(订单约50 亿元，PPP 订单约38 亿元)，对收入保障比17.6 倍；2)2017 年是内蒙古自治区成立70 周年，“组织好内蒙古自治区成立70 周年庆祝活动”被写入2017 年政府工作报告，显示出国家对内蒙的重视，我们预计2017 年内蒙的PPP 项目将迎来高增长、快落地期，公司将充分受益；3)收购厦门鹭路兴60%股权，扩展业务线至道路施工养护+市政园林并切入福建、广东等地，未来外延并购动力仍强。
    核心风险：生态治理、PPP 业务进展不及预期，业务整合风险等