报告期内，公司加速新产品上市进程，巩固公司在家禽领域的优势地位，并强化了家畜市场的推广力度，推动一季度利润稳定增长；根据公司公告，报告期内公司相继获得了禽流感病毒H5 亚型灭活疫苗（D7 株+rD8 株）新兽药注册证书、山羊传染性胸膜肺炎灭活疫苗注册证书、活疫苗的耐热冻干保护剂及其制备方法和应用的发明专利、鸡新城疫+传染性支气管炎二联活疫苗（LaSota 株+H120 株）产品批准文号及新兽药注册证书等，新兽药注册证书及产品批准文号的获取，为公司后续产品的上市创造的必备的条件，提升了公司的核心竞争力，随着新产品陆续上市，有望推动公司业绩持续高增长！
    2、禽链复苏将带动业绩逐季改善。2015 年，受美、法相继发生禽流感的影响，祖代引种严重受限，引种量的持续下降。根据卓创资讯数据统计，2015 年祖代鸡引种降至70 万套，2016 年在美国和法国双封关的情况下，祖代鸡引种下降至63 万套，2016 年引种下降为17-18 年禽链产品价格复苏奠定了基础，预计将带动公司产品销售，公司业绩将逐季改善。
    3、投资瑞派宠物，战略进军宠物产业。据我们估算，目前国内宠物产业市场规模约500 亿，预计未来5-10 年将以20-30%速度高速增长，市场规模将至千亿。宠物医疗是宠物产业核心环节：1）是宠物产业最大细分市场；2）技术壁垒最高，用户粘性最强；3）具备宠物产业入口价值。瑞派宠物从事宠物连锁医院的运营及管理，内生外延布局宠物连锁医院，据瑞派官网信息，至2016 年年底，瑞派直营宠物医院数量超过100 家，外延整合顺利，2017 年目标260 家。据我们草根调研，瑞派目前已是业内规模领先的宠物医疗连锁机构，公司集聚行业优质资源，占得宠物产业发展先机。上市公司目前持有瑞派16.52%股权，瑞派为瑞普生物大股东实际控制企业，未来整合有望加速！
    ■投资建议：预计公司2016-2018 年归属母公司净利润1.35 亿元、1.91亿元、2.71 亿元，同比增长约22.8% 、40.8% 、42.0%，对应EPS 0.33、0.47、0.67 元，给予“买入-A”评级，6 个月目标价22 元。
    ■风险提示：新品上市不达预期，产品推广不达预期。