分红数据：每10股派1.0元，共计分红9.82亿，分红比例19.43%，股息率1.39%；
    经营数据：2016年RPK同比增长8.71%，其中国内4.48%，国际22.73%；ASK同比增长8.65%，其中国内4.39%，国际22.80%；客座率总体80.5%，同比持平，其中国内80.7%，同比增长0.12%，国际80.5，同比持平。
    每客公里收益情况，总体0.50元，同比-5.66%，国内0.53元，同比-3.64%，国际0.40元，同比-11.11%，港澳台0.72元，同比1.41%；油价及汇率影响：2016年布伦特原油均价为45.13美元/桶，同比下降15.80%，航油成本237.99亿元，下降9.42%；人民币贬值6.83%，汇兑损失32.66亿，同比减少24.36亿元。
    2. 燃油成本上升及人民币贬值导致四季度单季度亏损13.86亿。
    分季度看，2016年Q1-Q4公司分别实现归属净利26.83、4.28、33.09及-13.86亿元，同比增速分别为40.99%、-72.89%、179.48%及-74.56%，收入端增速分别为0.99%、1.76%、1.76%、7.61%，四季度亏损原因为：
    A）人民币快速贬值：16Q4人民币贬值3.88%，预计汇兑损失11.76亿元，2015年同期为贬值2.08%。
    B）油价快速上涨：16Q4布伦特油价同比上涨14%，预计同比增加成本33.3亿元左右。
    3.汇率影响减弱，油价影响需要关注
    汇率影响减弱：公司人民币负债占比由2015年的31%上升至51%，对应美元负债降至428.77亿元人民币。人民币兑美元汇率变动1%，影响净利润3.03 亿元，15年为4.42亿
    油价影响需要关注：平均航油价格波动10%，影响公司成本约23.8 亿元。
    4.运力增速放缓，供需结构好转
    2017年1-2月南航RPK同比增长12.9%，其中国内12.5%、国际16.0%；ASK同比增长8.2%，其中国内7.4%、国际12.5%。客座率83.1%，同比提升3.4个百分点。而2016年南航国际线运力投放增长22.79%，今年前两月相比去年运力投放有10个点下降。
    5. 盈利预测与估值：“混改”启动，维持“推荐”评级
    1）“混改”启动，美国航空将以5.74港元/股认购公司新发H股股票，共计15.53亿港元，H股发行完成后，美国航空持股占本公司H股股本的约8.83%及全部股本的约2.68%。
    发行完成后，有助于公司优化资本结构，提高净资产规模，同时有助于提升公司治理、经营能力和国际化水平，增强在全球航空市场的竞争力和影响力。
    2）预计公司2017-2019年EPS分别为0.60元、0.69元，0.76元，对应PE分别为13.6倍、11.8倍、10.8倍，维持“推荐”评级。
    6.风险提示：
    人民币大幅贬值，油价大幅提升。