事件分析及结论
    利润增幅不及营收，盈利水平符合预期。公司2016 年营业收入同比增长超75%，增幅巨大。营收增长主要是由于公司业务规模的扩大以及16 年初并购耐特康赛并表的原因。17 年一季报利润亏损主要是由于季节性影响，对全年利润并无较大影响。
    三费占营收比率上升明显，研发投入同比增长48.27%。公司三费占营收的比重保持在50%左右，但是相较于上市之初40%的水平，存在明显的上升。这主要是由于公司管理费中的研发费用的大幅上升，导致公司需要对新产品新服务进行一定的投入。
    “大数据+行业”和“大数据+服务”两大核心战略齐头并进。
    公司已在公安、政府、传媒、金融等行业深耕，政府行业客户覆盖率70%以上，同时16 年公司在传媒领域进展较大，目前已覆盖20%报业集团客户。
    公司非结构化数据处理技术先发优势明显，看好公司未来数据变现能力。公司已在非结构化数据库（全文数据库）市场占有率达70％以上。产品更新换代行业领先，看好“大数据+人工智能”，实现产品效能和体验的突破提升，成为新的利润增长点。
    投资评级与估值
    考虑到未来公司的大数据技术有望在更多行业落地，公司或将进一步开展外延并购整合。我们预计17-18 年净利润1.78、2.3亿，现价对应17PE 为40 倍，持续推荐。
    风险提示
    后续外延不及预期；公司整合不及预期