随着非结构化数据的地位在整个大数据领域中的不断上升，拓尔思有望进入高速增长期。
    当前大数据行业上升为国家战略，非结构化数据处理技术在多个行业需求端增速明显。"国家大数据战略"作为"‘十三五’十四大战略"之一，大数据领域必将迎来建设高峰和投资良机。公司已在公安、政府、传媒、金融等行业深耕，政府行业客户覆盖率70%以上，公安行业通过外延式并购快速布局，同时，16 年公司在传媒领域进展较大，创新“新闻生产+业务运营+服务拓展”的全新模式，目前已覆盖20%报业集团客户。 我们认为，伴随大数据行业应用逐步落地，公司凭借其技术及客户资源优势，未来发展空间巨大。
    “大数据+行业”和“大数据+服务”两大核心战略齐头并进。
    公司近年并购和控股的天行网安、广州科韵、广州新谷主要面向公安和涉密行业市场，分别从事安全数据交换与处理、流动人口信息管理系统、警用大数据分析平台，业务协同性明显，整合顺利。传媒领域将借助与报业巨头的深入合作逐步切入数据增值运营服务。公司战略清晰，看好公司外延潜力和数据变现能力。
    投资评级与估值：未来公司的大数据技术有望在更多行业落地，公司或将进一步开展外延并购整合。我们预测拓尔思16-18 年备考净利润为1.57 亿、2.04 亿、3 亿元；EPS 为0.33 元、0.43 元、0.63 元；对应59PE、45PE、31PE。目标价30，给予推荐评级。
    风险提示：行业拓展不及预期；大数据变现不及预期