公司2016年实现营业收入4317.43亿元，同比增长6.76%。1）分季度，公司在Q1、Q2、Q3和Q4收入分别同比增长11.06%、-1.07%、4.12%、12.79%，Q2收入下滑主要受"营改增"影响所致。2）分业务，公司的基建建设、基建设计、疏浚业务、装备制造、其他业务收入分别同比增长3.54%、7.71%、-9.74%、7.95%、37.05%，基建业务增长主要源于海外工程、PPP 类投资项目的增长；3）分地区，公司在境内、境外收入分别同比增长4.69%、15.84%。 
    公司2016年实现综合毛利率14.90%，同比减少0.30%，主要受"营改增"影响所致；公司2016年实现净利率3.88%，与上年同期持平。公司的基建建设、基建设计、疏浚业务、装备制造、其他业务的毛利率分别同比提升0.38%、-0.08%、-2.52%、2.04%、1.06%。 
    公司的期间费用率为8.39%，较上年同期上升0.73%，主要源于管理费率的提升；公司2016年资产减值损失占比为1.03%，较上年下降了0.03%。 
    2016年每股经营现金流净额为1.84元，较去年下降0.14元/股。从资产负债表端来看：长期应收款较期初增长23.04%，主要是由于投资类项目增加所致。 
    盈利预测：预计2017-2019年的EPS分别为1.17元、1.30元、1.43元，对应的PE分别为15.4倍、13.8倍、12.5倍，维持公司"增持"评级。 
    风险提示：宏观经济下行风险、海外业务拓展不及预期、施工进度不及预期。