四季度营收保持增长，但净利润同比大幅下降，主要原因是四季度销售费用为4000.53 万元，同比大增79.41%，占2016 年度销售费用的32.32%，导致公司四季度净利润水平降低。
    就全年来看，公司实现营业收入87517.57 万元，同比增长48.70%；实现归母净利润7827.33 万元，同比增长53.90%。报告期内公司营收、净利均出现大幅增长，主要影响因素体现在以下几个方面：1、公司营收主要来源于乳制品销售收入，占比达到98.44%，受益于公司加大新产品研发力度，推出多种新品，报告期内公司乳制品销量达10.44 万吨，同比大幅增长48.23%，是公司业绩大幅增长的重要推动力；2、公司加大对疆外市场的开拓，产品受到市场广泛认可，报告期内疆外实现营收16826.18 万元，同比大幅增长864.00%，营收占比从2015 年的2.98%提升至2016 年的19.27%。
    渠道方面，公司大力扩充优质经销商团队，建立执行力较强的营销团队，同时借助互联网、微信等新媒体开展产品推广工作，已在 30 多个省市建立了多元化市场服务体系。
    受规模扩大影响，毛利率小幅下降
    报告期内公司整体毛利率30.98%，较上年减少2.89 个百分点；营业成本60408.54 万元，同比增长54.97%，营业成本大幅增长主要是公司产品销量较上年同期大幅增长所致，而报告期内营业成本增长幅度大于营收，因此毛利率出现小幅下降。公司乳制品业务毛利率为31.27%，同比减少2.79%，毛利贡献率达99.36%，其中酸奶系列、UHT 等鲜奶系列受销售规模扩大影响，毛利率分别较上年同期减少4.31%、1.32%，为32.01%、24.04%，毛利贡献率分别达到72.25%、16.65%；乳饮料系列毛利率为46.41%，较同期增加5.58 个百分点，主要原因是新推出产品麦克斯鲁售价
    更高，盈利能力更好；巴氏奶系列毛利率为43.84%，较同期减少2.73%，主要原因是营收同比下降的同时，原材料成本同比增长2.47%，为683.05 万元，构成了巴氏奶营业成本的75.23%。公司畜牧业毛利率为12.80%，较同期减少14.31 个百分点，其中自产生鲜乳、消耗性生物资产毛利率分别为11.12%、14.26%，分别较同期减少5.26%、28.35%。
    支撑业绩增长，期间费用大幅增长
    报告期内销售费用为12378.30 万元，同比增长42.02%，占期间费用的70.02%，主要原因是报告期内公司积极开拓疆外市场，运输费、材料费及职工薪酬分别较上年同期增长113.85%、209.32%、14.54%。管理费用为5255.38万元，同比增长18.83%，占期间费用的29.73%，主要原因是公司加大新品研发投入，研发费用同比增长12881.30%；牛只数量增加及为牛只购买保险，保险费用同比增长153.54%；职工薪酬为3033.39 万元，同比增长17.76%，占比达到57.72%。财务费用为45.41 万元，同比下降81.73%，主要系报告期公司全资子公司天澳牧业偿还银行短期借款，控股子公司天润科技偿还银行长期借款所致。
    经营活动产生的现金流量净额15666.61 万元，较上年同期增长55.64%，主要系报告期公司销量较上年期有较大幅度的增加，公司收到货款增加所致。投资活动产生的现金流量净额-16130.10 万元，较上年同期变动较大-1102.93%，主要系报告期公司投资设备、购置办公楼、投建牧场及技术中心，投资较上年增加所致。筹资活动产生的现金流量净额-4983.65 万元，较上年同期变动较大-703.59%，主要系公司上年实施重大资产重组募集资金所致。
    加大新品研发投入，疆外市场空间广阔
    公司目前拥有天润科技及沙湾盖瑞两家乳制品加工企业，拥有“盖瑞”、“佳丽”及“天润”等品牌。公司重点发展酸奶产品，报告期内推出了Hello 酸奶系列、益尊酸奶、爱魔淇、瑶一瑶等新品，同时丰富了爱克林产品系列。受益于公司营销力度的加大及产品种类的丰富，酸奶贡献营收61056.89 万元，同比增长77.20%，占公司乳制品营收的71.02%。未来公司将继续立足以低温酸奶为核心，做强低温，做大常温，加快新产品研发，提升公司整体业绩。牧业板块，公司在2015 年完成对天澳牧业的收购之后，投资设立天润烽火台、芳草天润、天润北亭等子公司，购买荷斯坦奶牛610 头，加快了公司自有奶源体系的建立。目前公司拥有规模化养殖奶牛1.4万余头，年产优质鲜奶约5.7 万吨。未来公司仍将加快上游奶源布局，提高牛群产奶量和单产水平，保证公司生鲜牛乳的自给自足。
    另外，近年来随着运输的便捷性显著提高，新疆特产越来越受到疆外省份消费者的欢迎，天润2015 年疆外销售收入占比仅为3%左右，2016 年这一市场出现了巨大变化，占比提升到了19.27%，实现了飞跃发展，我们相信，未来公司仍将在