实现基本每股收益0.86 元。拟每10 股派发现金红利2.54 元（含税）。
    二、分析与判断
    客单价、订单数齐升带动收入增长，盈利能力明显增强
    公司2016 年全年营收同比增长32.44%，归母净利大增55.30%，业绩实现高增长。报告期内，公司研发能力的增强、产品体系的丰富、前端3D 设计软件展示效果及模块化功能的提升、终端店面形象及展示空间的优化助力客单价实现有效提升；通过加强引流管理、提升订单转换率，订单数量有效增长，量价齐升促进销售收入快速增长。对原材料采购的有效管理、板材利用率及制造效率的提高使得毛利率同比提升1.81pct 至39.98%；对营销费用的合理管控使净利率提升2.59pct 至17.60%，盈利能力明显增强。
    费用控制效果显现，期间费用率整体下降
    报告期内，公司费用管控有效，销售费用率同比下降0.90pct 至13.35%，管理费用率略微上升0.03pct 至5.75%，财务费用率上升0.05pct 至-0.15%，期间费用率整体下降0.82pct 至18.95%。业务规模扩大使得销售人员薪酬、宣传广告费及装修装饰费增加较多，销售费用随之上涨，但收入的快速增长拉低相应费率；管理费用增长主要是职工薪酬增长、且新增限制性股票激励费用摊销所致。
    优化渠道布局，提升品牌影响力
    报告期内，公司继续加强经销商专卖店销售网的建设，在继续加密一、二线城市销售网点布局的同时，加强三至五线城市销售网点的下沉；有选择性提高在核心家居卖场的布局力度、优化经销结构、加强店面管理的精细化，提升单店经营效益；加大在营销推广及品牌建设的投入力度，提升品牌认知度。
    定增投入智能生产、品牌建设及信息系统升级，全面提升生产效益与运营效率公司拟募集不超过59,821 万元用于“定制家居智能生产建设项目”、“品牌建设项目”和“信息系统升级建设项目”，目前定增计划已过会。项目实施完毕后，公司将新增产能600 万m2/年，有利于解决产能不足的瓶颈；通过结合智能生产设备和信息技术，柔性化生产能力将得到提高，实现定制产品的规模化生产，进一步提升生产效率；升级信息系统有利于对现有业务流程进行再造，提高各部门的协同运作能力，降低管理成本；加强品牌建设则有利于公司通过不同媒介对不同类型不同偏好的消费者进行精准营销，进一步提高品牌影响力。
    设立泛家居产业基金，坚定推进大家居战略
    为推进公司“大家居”战略的发展，公司拟使用自有资金5,000 万元与广东好莱客投资管理合伙企业、梅荣能、黄显明等发起设立泛家居产业基金，希望围绕“大家居”产业链，以股权投资为纽带，积极利用投资并购等多种资本运作方式，帮助公司储备优质项目及产业资源，推动定制家居的产业延伸及战略升级。
    三、盈利预测与投资建议
    我们看好公司未来全屋定制家居业务的巨大发展空间，不考虑定增的情况下，预计公司2017、18 年能够实现基本每股收益1.11、1.45 元/股，对应2017、18 年PE分别为32X、24X。维持公司“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    1、原材料价格上涨；2、市场竞争加剧。