报告摘要：
    两新业务爆发式发展推动收入增长超预期。公司两新业务营收12.96亿元，占总收入比例高达63.53%，收入规模同比增速为63.4%，远高于总收入32.48%的增速。两新业务中工程施工业务3.46 亿元，同比增速69.85%；工程信息业务2.22 亿元，同比增速57.44%；国际业务1.20 亿元，同比增速38.92%；计价算量新产品发展迅猛，云计价产品已在11 省落地，用户转化比例平均达到50%，市政工程算量新品不仅完成样板客户验收，并且全国已有2200 多个项目开始使用。两新业务高增长推动收入大超预期，达到20.39 亿元，增速高达32.48%，而万得一致预期为2016 年营收19.66 亿元，同比增速为27.71%。
    多政策驱动+两新业务高成长，多因素保障中短期业绩成长确定性。
    行业利好政策频发，2016 年9 月起住建部开始实施16G 新平法国标，并且预计2018 年开始多省份陆续推进定额库和清单库更新。前者驱动公司算量软件升级换代，而后者对计价算量业务产生积极的影响。以工程施工、工程信息为代表的两新业务成长空间大，产品渗透率低，产品收入有望实现快速增长。中短期来看，多种因素奠定业绩成长确定性。
    云化改造加速+建筑信息化行业黄金时代，中长期打开公司周期估值。
    两新业务服务于存量市场，收费模式是收取年费的形式，房地产新开工率对其影响小，业绩弱化周期属性。房地产行业正从粗放式发展转向精细化管理，建筑信息化行业正迈入黄金时代。公司作为建筑业信息化龙头，业务涵盖软硬件专业应用、产业金融、B2B 电商、大数据、产业征信等多领域，并掌握BIM、大数据等关键技术和小贷、保理、征信等关键牌照。龙头企业有望充分享受行业红利。
    投资建议：预计公司2017/2018/2019 年EPS 0.49/0.67/0.85 元，对应PE 30.22/22.19/17.46 倍，给予“买入”评级。
    风险提示：两新业务发展不及预期，政策推进缓慢