轮胎模具业务2016年保持平稳增长。公司2016年模具业务营业收入20.64亿元，同比增长2.87%，其中国内市场收入12.48亿元，同比增长0.05%，海外市场收入13.58%，同比增长27.97%，海外市场收入首次超过总收入的50%。模具业务2016年毛利率为41.79%，同比下降1.20pct。
    公司2016年一至四季度毛利率分别为42.7%、45.8%、42.8%、36.1%，原材料价格上涨使公司毛利率承压。
    轮胎模具业务订单充足，2017年增速有望显著提升。受益国内重卡销售复苏，公司载重胎订单去年11月、12月翻倍增长，今年一季度继续保持快速增长趋势。乘用胎方面，公司进行产能扩充，去年底产能从800套/月增长至1000套/月。公司乘用胎全球市场占有率只有10%，目前正积极扩大既有客户销售规模并扩大客户范围，伴随产能限制的解决，有望继续快速增长。我们预测公司2017年轮胎模具有望实现20%的增长。
    公司燃气轮机零部件、铸造业务快速增长。公司燃气轮机零部件业务2016年收入2.41亿元，同比增长62.89%，占公司营业收入的9.24%，成为公司业绩增长日益重要的驱动力。燃气轮机零部件业务主要客户为GE，公司正积极进入三菱、西门子供应体系。公司铸造业务2016年收入2.09亿元，同比增长75.41%。随着公司采购的进口设备逐步完成调试，燃气轮机零部件业务2017年产能将明显提高，公司正成为高端机械加工领域的重要参与者。
    维持“强烈推荐-A”评级。我们预测公司2017-2019年营业收入为32.97、40.84、50.58亿元，2017-2019年EPS为1.09、1.36、1.67元。公司2017年动态PE为23.2倍。豪迈科技具有国际竞争力、资产负债表健康、盈利能力强且长期成长确定，推荐长线投资者择机买入并坚定持有。
    风险提示：轮胎产业开工率下降；燃气轮机业务低于预期；宏观经济下行