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>> 广发证券-得润电子(002055)非公开发行顺利通过,持续推进平台战略-170330
上传日期:   2017/3/30 大小:   519KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   许兴军,王亮
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我们认为,公司布局的产品与客户平台已经成型,背后对接全球优秀资源的整合平台以及人员平台,未来将处于世界资源嫁接中国动力的风口,成长动力充足。
    有望切入大客户产业链,消费电子或将突破性成长
    USB Type-C 是最有可能成为被统一采用的接口标准,其具有体积小、充电效率高、可以正反插、兼容性强等优点。得润电子作为国内领先的线束、连接件生产商,较早进入了USB Type-C 行业,拥有丰富的研发经验、稳定的客户源,未来其USB Type-C 产品有望切入大客户产业链。伴随USBType-C 的渗透率提高,公司有望分享行业成长红利,实现消费电子业务的突破性成长。
    盈利预测与推荐
    我们预计,公司2017 年将迎来收获期,一方面,车端相关业务将会顺次落地,另一方面,消费电子业务突破将会带来明显的业绩成长。我们预计公司17-18 年公司实现净利润分别2.3 亿、3.5 亿元,EPS 分别为 0.51/0.78元,对应PE 47.7/31.1 倍。我们认为公司平台价值将会不断显现,看好公司未来在车联网、汽车电子和消费电子方面的业绩增长动力,继续推荐。
    风险提示
    车联网市场发展不及预期风险;Type-C 行业发展不及预期风险
 
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