公司数据中心业务受产品结构调整及公司微模块产品市场份额增大的影响，毛利率较高的中大功率UPS、精密空调等产品业绩提升，推动公司整体毛利率提升。我们认为，未来三年数据中心、分布式光伏与电动汽车充电设施均处于投资建设的快速增长期，公司三大核心业务板块有望保持快速增长。
    海外收入占比较高，未来有望加大海外布局
    2016 年，公司开始在海外逐步设立办事处或子公司，大力推进海外市场的布局，公司海外收入占比达33.14%。2017 年公司计划继续扩大海外分支机构的建设，拟再增加6 个分支机构，合计完成15 个分支机构布局。未来有望通过调整考核机制、给予自主品牌销售激励政策等管理手段，加强海外办事处的管理，推动海外业务成为公司重要的收入和利润贡献点。
    纵向深挖产业链、横向以技术为核心推进外延发展
    报告期内，公司使用自有资金1 亿元参与设立峰林一号基金，有望加快公司数据中心、新能源产业外延发展的步伐。公司与安徽省金寨县政府签订合作协议，有望有效拓展公司光伏发电业务，加强公司在电站开发和运营方面的经验。2017 年，公司将继续推动外延发展：从纵向来看，公司将紧紧围绕数据中心产业和新能源产业，深挖下游产业价值，积极探索数据中心建设和运营领域的投资机会，适时把握能源互联网、充电桩运营领域的产业机会；从横向来看，公司将紧紧围绕电力电子技术进行业务布局，通过投资手段加速新产品开发和市场推广的进程，保持业绩的稳定增长。
    三、 盈利预测与投资建议
    公司作为我国不间断电源的主要厂商，看好公司在充电桩、数据中心和光伏领域的发展前景。预计2017～2019 年EPS 分别为0.84 元、1.04 元与1.22 元，对应当前股价PE 为25X、20X、17X，维持“强烈推荐”评级。
    四、 风险提示
    数据中心建设不达预期；充电桩投资不达预期；海外拓展不达预期