报告期内,数据中心类业务包括UPS、铅酸蓄电池等营收12.77亿元（+2.82%），占比72.97%；新能源产品包括光伏逆变器和充电桩等营收4.57亿元（+67.87%），增长迅猛，占比提升8.26个百分点至26.09%，是公司未来重要增长点。报告期内公司综合毛利率36.81%，同比提升2.82个百分点，除铅酸电池外各产品毛利率均有提升，保证了公司盈利提升。
    数据中心持续渗透，保障公司UPS业务稳定。公司数据中心业务包括UPS产品、精密空调等产品，在报告期内微幅增长保持稳定，其中毛利率较高的中大功率UPS、精密空调等产品业绩增长明显。研发方面，报告期内公司成功研发出模块化系列节能空调产品、50KVA大功率UPS模块等，并成功推进整合了UPS系统、精密空调系统的新一代一体化智能微型机房（IDU产品）。用户方面，成功拓展至金融、通信等客户，传统优势产品稳步拓展。 
    清洁能源长期向好，充电桩方兴未艾待放量。报告期内公司新能源业务增速迅猛，一方面光伏逆变器持续高增长，营收3.86亿元（+66.74%），另一方面充电桩业务逐步打开市场，营收7085万元（+74.27%）。全球清洁能源的发展进入较为稳定的常态，全球光伏逆变器市场过千亿，公司通过积极研发，开发出包括1500V高效逆变器等产品，巨大空间保证了未来的高速增长。充电桩方面，按规划2017年新增充电桩目标80万个，同比增超3倍。公司相关产品研发已成熟，预计未来随着市场爆发高增长无忧。
    海外业务扎实，"一带一路"。公司在国外市场开拓较早，报告期内海外业务占比超33%。未来随着国家"一带一路"战略的稳步推进，中国企业在通信、能源等领域在海外EPC业务有望持续拓展，都将有效拉动公司的数据中心和光伏业务。随着公司继续扩大海外分支机构的建设，拟再增加6个海外分支机构，合计15个（不含台湾）海外分支的第一阶段目标达成，公司未来有望尽享中国企业"走出去"的发展盛宴。 
    风险因素。充电桩拓展不及预期；UPS市场竞争过于激烈；毛利率难以保持的风险。
    盈利预测及估值。考虑到由于补贴政策影响，2017Q1新能源车及充电设施发展不及预期对全年业绩的影响，下调公司2017/18年EPS预测至0.82/1.01元（原预测0.88/1.05元），新增2019年EPS预测1.21元。当前股价对应2017/18/19年PE分别为25/21/17X。维持"买入"评级，维持目标价28.40 元。