同时通过利润分配预案，向全体股东每10股派发现金红利1.89元，实际分配现金股利12.66亿元。
    投资要点
    1. 经纪业务市占率收缩，佣金率加速下行，资本中介增速较快
    公司全年股基成交市场份额3.88%，较去年市占率4.12%略有下降，仍在行业排名第八。2016年四季度招商证券佣金率为3.93%%，较三季度4.45%%环比下降11.7%，费率下行速度加快。公司通过互联网+证券的新型商业模式，扩宽获客渠道卓有成效。智远一户通移动端综合理财平台上线，构建起完善的线上产品营销。资本中介业务方面股票质押业务增速较快，业务待购回余额达433.37亿元，同比增长90%，行业排名第七，较去年提升了3名。两融业务余额市占率5.43%，位列市场第6名。
    2. 投行业务实力领先，业绩增量有保障
    投行业务收入21.56亿元，同比下降15.95%，盈利水平提高，毛利率比上年增加3.68个百分点。2016年，公司A股主承销家数达27单，主承销金额339.18亿元，其中IPO项目12个，排名行业第4，保持优势地位；再融资项目15个，承销规模281.6亿元，同比下降34.24%，主要是由于2015年再融资规模基数较大，本年度受到客户结构、项目储备、申报节奏等因素影响，同比下行。公司还有50个保荐项目在会审核，项目储备丰富。债券承销方面，在2016年监管层推动债市扩容的背景下，公司全年债券总承销达3356.77亿元，总体债券承销金额排名第四，同比增长48.66%，其中公司资产证券化产品承销金额连续两年排名第1，2016年市场份额达到15.34%。
    3. 主动管理型产品规模快速增长，自营业务具有空间
    公司投资管理业务收入同比增长2.32%，在营业收入中的占比上升5.63个百分点。2016年末，公司资产管理总规模达6,299亿元，同比增长49%。其中定向理财资管规模5,620亿，占比89%，较去年进一步提高。参股基金公司博时基金、招商基金的资产管理规模均实现增长，行业排名靠前。
    投资及交易业务收入同比下降82.37%，主要因受市场行情及救市监管政策影响，公司证券自营投资业务收益大幅下降。其中，新三板做市业务方面，收益率2.58% ，而同期新三板做市指数全年跌幅为22.66%，主要源于公司根据情况积极调整做市策略和交易策略。
    4. 投资建议
    招商证券2016年首次公开发行H股，资本获得补充，国际影响力提升。公司拥有线上线下多样化的获客渠道，严格风控，投资管理业绩行业领先，投行业务有望继续实现突破，新业务动力十足。预计公司2017/2018年EPS为0.92/1.02，对应PE分别为17.89/16.11倍，予以推荐评级。