以2016年末总股本547,601,216 股为基数，向全体股东每10 股派发现金股利1.50 元（含税），每10 股转增3 股。
    业绩维持高增长，精准医疗布局稳步推进。公司是精准医疗领域内难得的主营业务快速增长的创新型企业，2016 年归母净利润同比增长44.80%，扣非同比增长39.49%。分产品来看，生物制品（包括干扰素、生长激素）仍是公司营收主要构成，2016 年营收占比50%以上，增速约29%；中成药（安科余良卿）和化学合成药由于新增多肽原料药（苏豪逸明）和法医检测（中德美联）导致营收占比下降，收入增速分别为5.43%和-0.45%。
    并购的苏豪逸明和中德美联质地优良，中德美联保持30%净利润增速。公司收购的标的苏豪逸明和中德美联质地优良，苏豪逸明2016-2017 年净利润承诺不低于3,600 万元和4,320 万元，中德美联承诺不低于2,600 万元和3,380 万元。2016 年度苏豪逸明和中德美联分别实现净利润约3,641 万元和3,083 万元，完成业绩承诺。苏豪逸明在厂房搬迁的不利影响下仍然完成了业绩承诺，净利润实现16%增长；中德美联实现净利润超过业绩承诺近500 万元（增速30%）。
    布局精准医疗，HER2 单抗进入Ⅲ期临床。公司目前除针对现有产品生长激素和干扰素开发新适应症、新剂型以外，布局单抗（HER2、PD-1）、细胞疗法（参股博生吉20%、MUC1）、溶瘤病毒（ZD55-IL-24）等研发领域，并购标的苏豪逸明致力多肽原料药向制剂转型，中德美联开发新型试剂盒。其中注射用重组人HER2 单克隆抗体药物已正式启动Ⅲ期临床。
    盈利预测与投资建议：我们预计2017-2019 年公司营业收入10.59、13.06、15.75 亿元，同比增长24.67%、23.34%、20.58%，归属母公司净利润2.69、3.50、4.41 亿元，同比增长36.37%、29.93%、26.27%，对应EPS 为0.32、0.41、0.52 元。公司是精准医疗领域内难得的主营业务快速增长的创新型企业，核心产品生长激素保持30%以上增速，并购优质标的中德美联和苏豪逸明提供新的利润增长点；2017 年起在精准医疗领域布局逐步深入，法医检测和精准医疗取得阶段性进展，其中HER2 单抗进入Ⅲ期临床。我们给予公司2017年45-50 倍PE，合理估值区间为22-24.5 元，维持“增持”评级。
    风险提示：主营产品干扰素等市场竞争进一步加剧的风险；精准医疗产业化不及预期的风险；收购业务整合情况不及预期的风险。