公司主要客户有南北大众、宝马、福特、通用、捷豹、陆虎、奔驰、沃尔沃 、特斯拉等。海外业务也将逐步减少亏损，预计2018 年实现扭亏。去年亏损超预期主要原因是四季度搬厂到罗马尼亚，产生一定的费用，还有就是罗马尼亚的产能和良率都需要一个爬坡过程，预计在今年5，6 月份会得到解决。
    2）新业务将逐步发力，长期成长性确定。公司新的热成型产品盈利能力较好，毛利率相对比较高，募投的5 条热成型生产线将在18 年投产，为公司增厚利润确保增长性。去年收购的劳伦斯也会有较大的利润贡献，按照承诺业绩2017 年1.2 亿，2018年1.7 亿净利润。我们预计，随着公司2018 年海外扭亏，公司业务进入上升期，利润将具有长期成长性。
    3）加强生产经营管理，降低生产成本。面对原材料钢铁的价格波动，公司参股公司利用金融产品对钢材价格对冲，锁定钢材价格减少对生产成本的影响。公司通过智能化的升级改造，优化生产流程，降低员工费用。目前公司大概有15000 人，其中5000 人在海外。
    4）增发项目进展顺利。公司在最近已经接到证监会的反馈意见，积极准备反馈内容，争取早日上会。由于近期证监会增发项目审批进展较慢，公司项目的时间情况还有待进一步等待，预计7 月份左右上会。关于证监会新规配套募集资金不得超过总市值20%，按照新老划断公司不受此项约束。
    5）盈利预测：我们预计公司2017 年、2018 年归母净利润分别为8.42 亿、11.4 亿，对应估值为15X、11X。
    6）风险提示：下游整车增速下滑，增发项目进展不及预期。