未来随着德国华翔进一步扭亏，宁波劳伦斯并表，以及募投热成型等项目陆续投产，公司业绩有望继续高速增长。此外公司在碳纤维、自然纤维、铝材等汽车轻量化领域全面布局，在汽车电子等领域大力拓展，发展前景看好。我们预计公司2017-2018 年考虑增发摊薄后的每股收益分别为1.47 元和1.91 元，合理目标价31.00 元，维持买入评级。
    支撑评级的要点
    业绩高速增长，利润率大幅提升。2016 年实现营收123.8 亿元，同比增长26.2%；归属于上市公司股东的净利润6.4 亿元，同比增长296.5%；每股收益1.20 元。2016 年公司净利润率约为5.1%，同比提升3.5 个百分点，但仍存在较大提升空间。随着德国华翔进一步扭亏，宁波劳伦斯并表，以及募投热成型等项目陆续投产，公司业绩有望继续高速增长。
    新业务布局完善，未来前景可期。公司收购宁波劳伦斯，募投热成型、碳纤维、自然纤维等未来发展方向，新业务布局完善，未来前景可期。
    宁波劳伦斯主要产品为真木汽车内饰件及铝制汽车内饰件，主要供应美国特斯拉、英国捷豹路虎等中高档汽车，有望提升公司的资产质量、收入规模和利润水平，并加强公司的产品及全球市场布局。 公司拟募投热成型零部件等项目已有意向订单，且单车价值量及利润率均较高，募投项目陆续投产，有望逐步贡献业绩，并推动公司利润高速增长。
    评级面临的主要风险
    1）汽车行业增速放缓； 2) 新业务如碳纤维等发展低于预期。
    估值
    考虑到宁波劳伦斯并表及增发等因素影响，我们调整了公司盈利预测，预计2017-2018 年考虑增发摊薄后的每股收益分别为1.47 元和1.91 元，合理目标价31.00 元，维持买入评级。