利润分配预案为每10 股派发3.4 元现金股利。另外公司发布公告：
    （1）公司制定一致行动计划。为了担保公司引进战略投资者，担保公司三大股东北大荒与农垦集团总公司、北大荒投资公司签订一致行动协议。
    （2）发布16-18 年股东回报规划，EPS 不低于0.07 元的前提下每年现金红利总额不低于净利润30%。
    收入缩减，但业绩稳中有增。（1）主业土地出租方面，2016 年收入微增1.18%，实际出租面积1042 万亩，平均地租240.1 元/亩，租价较为平稳，但由于玉米跌价，短期涨租概率不大；（2）收入下滑但利润增长的来源是公司亏损资产的处理成效显著。本期纸业和麦芽公司仍小幅亏损，但对公司整体业绩影响已较小，经营粮食购销的鑫亚已实现扭亏。三家子公司合计亏损2932 万元，同比减亏1735 万元。除此外，本期地产子公司销量下滑致亏。总体来看，困扰公司多年的工业企业拖累业绩基本解决，在新成立的多家同产业链合资公司的参与下未来有望减亏甚至扭亏，历史遗留问题解决已至尾声
    引入战投改造亏损企业，混改有望快速推进。本期公司股权投资达6.5 亿，上年同期仅0.3 亿，主要由于公司本年度以合资合作的方式，引进三聚环保等四家战略投资者，对长期亏损的三家工业企业（纸业、麦芽和浩化化肥）进行改造，成立同产业链合资公司配合生产，以期实现扭亏；并且对联想佳沃二次注资0.3 亿。另外，公司公告准备为担保公司引入战略投资者，意味着混改持续、快速推进。
    组织结构调整导致费用小幅增加。三费总体略有增长，销售费用因工业业务缩减而大幅减少2800 万左右，但管理费用增加8300 万左右，主要原因是浩化升级改造以及其他业务整合时造成的辞退福利等人员支出增加。我们认为组织结构调整期造成职工相关费用增加属于合理情况。
    股东优质回报机制持续。公司以三年一期制定股东回报计划，过去三年间持续分红，16-18 年预案仍保持在净利润30%的高分红比例，以16 年分配预案和当前股价计算，股息率达到2.9%。我们认为纵然高分红与其股权结构有关，但积极的股东回报是混改持续推进的良好基础。
    投资建议：经过数年的调整转型，公司收益质量明显转好，利润稳步增长。
    公司积极和外界资本合作、推进混改有目共睹。公司及集团自身资源储备丰富，在混改大潮下有望大放光彩。我们看好公司后期发展，预计公司17-19年利润为9.5 亿、11.4 亿和12.2 亿，对应当前PE 21.9、18.2 和17 倍，维持“增持”评级。
    风险提示：大宗农产品价格波动大，政策变化，混改推进不及预期