公司董事会审议通过2016 年度利润分配预案为：以股权登记日总股本为基数，拟向全体股东每10 股派发现金股利1.3 元(含税)。
    简评
    毛利率提升，总体费率下降
    公司2016 年毛利率提升0.8%，主要是软件业务毛利率提升1.1%所致。期间费用率总体下降，得益于销售费率和财务费率下降的结果，其中销售费用率下降1%，主要是销售员工薪酬费率下降0.7%所致；管理费用率上升1%；财务费用率下降0.6%，主要是利息支出下降所致。总体来看，期间费用率下降0.8%。
    公司归母净利润1.97 亿元，同比下降39%，主要是因为处置长期股权投资影响的收益同比减少1.65 亿元和政府补助收入同比减少约2400 万元所致。
    软件业保持稳步增长
    软件业务继续保持稳步增长，2016 年实现营业收入增长11%。
    软件业务是公司目前利润的主要来源，是公司开展云服务和金融业务的重要保证。
    针对大型客户，公司积极推进NC 解决方案与专业服务的互联网化，帮助集团企业互联网转型，16 年公司相继签约了壳牌、美孚、热联集团、天瑞集团、港华燃气等标杆客户；针对中型客户，用友优普公司发布了U8+V12.5，实现多法人业务协同，16 年签约了大宇空调设备、中航工业传感技术、两面针、雅培贸易、蓝豹股份、斯太尔动力发动机等客户；针对小微企业，畅捷通公司发布了T+ V12.1 和T+ V12.2 系列产品，满足小微企业信息化管理、协同工作的需求。
    公司积极拥抱云转型服务升级
    云服务业务实现收入1.17 亿元，同比增长34.4%，云服务业务的企业客户数约268 万家，较2015 年年末增长 235%。
    公司iUAP 平台取得了业务突破，推广了“平台+应用”的模式，完善了在交通公用、制造等行业的平台融合方案；畅捷通小微企业云服务平台持续优化，发布了开放平台V4.0，达成了既定的平台规划目标。
    公司是中国领先的企业云服务提供商。我们认为公司积极拥抱云转型服务升级，云服务客户将持续保持高速增长，在经过沉淀后，2017 年付费客户有望进一步增长。
    金融业务收入飞速增长
    金融服务业务实现收入2.44 亿元，同比增长 200.5%；友金所业务累计撮合成交金额109.8 亿元，报告期内新增撮合成交金额 79.3 亿元，较 2015 年年末增长 260%；支付业务交易金额超过 1051 亿元，同比增长 332%。
    支付业务推出了连锁零售、B2B 电商、互联网金融、政府非税收入征缴等多个行业支付解决方案；友金所业务持续稳定发展，新增了会员体系；公司牵头发起的中关村银行收到了银监会的批复，目前正在积极筹备中。
    我们认为2017 年公司依靠支付业务掌握企业用户的支付行为习惯和交易数据，为公司发展供应链金融业务提供数据支持；公司围绕已有的企业客户资源开展全方位的金融业务，2017 年金融业务有望实现盈利。
    盈利预测与估值
    我们预计公司17-18 年实现营业收入为66 亿、85 亿，归属母公司净利润为3.1 亿、4.4 亿，对应EPS 为0.21、0.30。2017 年是公司转型的关键时期，我们看好公司云服务和金融业务的发展，作为长期推荐品种，维持买入评级。
    风险提示
    云服务业务开展不及预期；金融业务开展不及预期。