◆油气阀门业务受益产业上游复苏及中下游高景气：1）上游：国际油价企稳回升带动上游油气开采环节投资复苏，国际油气巨头资本开支拐点出现，公司有着丰富的陆地及海洋油气装备阀门供货经验，深海水下阀门取得首个订单，有望逐步实现进口替代；2）中游：“十三五”期间，国内油气管道及LNG 接收站建设保持快速增长，公司在管线阀门与LNG 超低温阀门领域具有领先优势；3）下游：规划中的七大石化产业基地对应炼油及化工装置投资庞大，公司受益炼化一体化项目建设带来新增阀门需求。
    ◆化工阀门业务重点开拓煤化工市场及优质客户：国内煤化工项目规划储备充足，预计到2020 年，煤制天然气产能将达到170 亿立方米/年，煤制油产能将达到1300 万吨/年，低阶煤分质利用产能达到1500 万吨/年。公司在业内率先布局煤化工市场，积极参与关键阀门国产化攻关，为客户定制严酷工况下的煤化工专用阀门产品，未来有望充分受益“十三五”期间各地煤化工项目投资落地。
    ◆核电阀门业务厚积薄发，深耕国内及欧洲市场：参照十三五规划目标，核电装机缺口较大，预计未来5-10 年平均每年的需求量相当于6-8 台功率100 万千瓦核电机组，对应阀门市场规模约15 亿元。公司进入核电市场时间较晚，凭借过硬的产品质量不断取得突破，2016 年累计合同金额达到1.34 亿元，市场份额快速提升。国内业务持续深化与中广核的合作，海外业务方面，公司成功进入阿海珐供应体系，取得英国欣克利角C 核电项目核岛阀门订单。
    ◆首次买入，目标价22 元。下游油气、化工、核电上行周期叠加，阀门需求迎来复苏，公司产品竞争力强，综合优势突出，我们看好公司长期发展能力，未来三年净利润复合增长率24%，给予公司2017 年36 倍PE，目标价22 元，首次给予“买入”评级。
    ◆风险提示：国际油价持续下滑；国内油气管道及炼化项目建设不及预期。