此次中标为公司首次获得海外核电阀门订单，也是中国企业首次进入欧洲核岛供应商体系，标志着公司核电阀门的产品和技术得到国际市场的认可，意义重大。我们预计中标金额约240 万欧元，且未来仍望分批获得HPC 项目后续订单。进入阿海珐体系之后，公司将有望打开俄罗斯、南非、韩国和法国等市场，脱离于中国工程公司实现独立供货，持续向全套核电阀门解决方案提供商的目标迈进。2016 年公司在国内的核电阀门市场已渗透获得来自三大核体系的订单，我们测算国内市场每年约10-15 亿元，公司国内外核电阀门业务收入有望在3-5 年后合计达到5-8 亿元，成为贡献盈利的新板块。
    下游石化需求复苏，回暖高度仍需确认。2016Q4 公司下游需求景气度较16H1 已有明显改善，我们预计2017 年回暖望延续：外销方面，业内北美上游采油订单已现明显好转，公司所在中下游需求恢复有望跟随；内销方面“十三五”期间国家规划建造七大炼化基地，其中恒力石化大连长兴岛项目近期有望释放2-3 亿阀门订单，同时2016 至2020 年我国油气管网里程有望以8%的CAGR 增至16 万公里，油价回暖后煤化工需求也将改善。
    我们认为，全球阀门行业在经历连续下滑后需求已经大概率触底，2017 年公司新接订单有望恢复同比正增长，回暖高度仍需后续跟踪确认。
    供给侧强洗牌，抢占份额促增长。全球阀门市场规模约500-600 亿美金，规模最大的Pentair 市占率尚不足3%，近年行业寒冬中，国内外均已出现大量低质企业关门停产的情况。在供给侧强洗牌的格局中，公司2017 年通过提高KPI 等多种手段提升团队积极性，力争抢占更高的市场份额。同时公司目前单厂收入规模局业内领先地位，且通过信息化解决了产品多品类、多规格带来的管理瓶颈，生产流程能够实现跨厂复制，具备横向整合做大规模的基础。我们认为，公司在品牌技术、生产成本、融资成本、管理流程和价格体系上具备诸多优势，未来有望成长为全球领先的阀门制造商。
    风险因素。石化需求改善、核电市场拓展不及预期；原材料价格上涨等。
    盈利预测、估值及投资评级。公司此次进入阿海珐供货体系再次彰显核电阀门竞争力，收入占比60%-70%的下游石化需求也出现复苏，我们认为公司的利润及毛利率水平已大概率触底，2017 年有望重回增长。公司员工持股激励到位，竞争优势明显，在行业洗牌中有望扩大市场份额，并通过内生加外延成长为国际领先的工业阀门解决方案提供商。维持公司2016-18年EPS 预测0.34、0.47 和0.62 元，维持20.37 元/股目标价及“买入”评级。