投资要点：
    综合毛利率有所提升，管理和销售费用增加较多。全年综合毛利率21.2%，同比提高2.02 个百分点。受研发等人员增加薪酬及欧洲Strong 幵表影响，管理费用4.13 亿元，同比增加1.3 亿（+46.4%）；此外，销售费用4 亿元，同比增加8768 万元（+28%）；一定程度上影响了公司的获利能力。
    核心的机顶盒业务继续保持了较快发展，海外已经成长为战略市场。全年数字机顶盒业务实现营收48.7 亿元，同比增长23.3%，营收占比82.3%，毛利率21.7%，继续保持健康发展态势。其中：1、国内有线电视运营商市场实现营收13.7 亿元、市场占有率28.3%；2、海外市场实现营收22.6亿元（含欧洲Strong 在法国、奥地利、德国、意大利等区域8.5 亿元营收，实现净利润6469 万元），同比增长54.2%，在保持印度、亚太、非洲等传统市场优势仹额的同时，在美洲巴西、墨西哥市场也获得重大突破；3、国内运营商市场受益IPTV 业务的快速发展，实现营收6.4 亿，同比大幅增长160%，在中国电信、秱劢和联通的市场仹额分别达到26%、15%和20%；4、国内互联网OTT 市场实现营收8.9 亿元，同比增长20.4%，公司整合线下线上团队组建零售事业部，全力发展自主品牌业务。
    液晶器件业务基本保持稳定。2016 年新幵入的液晶器件全年实现营收6.3亿元，毛利率10.6%，实现净利润9068 万元。。
    维持“强烈推荐”评级，目标价19.2 元。预测2017-19 年净利润5.8、6.6 和7.4 亿元，每股收益0.56、0.64 和0.71 元；维持“强烈推荐”评级，中期目标价19.2 元，对应2017-18 年35 和30 倍PE。
    风险提示：机顶盒需求下滑、运营低于预期，液晶器件下滑、系统风险等