养殖规模化加速，市场苗是未来趋势，市场有望继续扩容受环保政策影响，本轮猪周期产能恢复“结构性”特征明显，规模化猪场产能上升迅速、广大中小养殖户大量退出，畜禽养殖模式深刻变化对疫苗行业产生巨大影响。规模化养殖有利于促进免疫渗透率、单位防疫支出提升。2017 年1 月始实施招采新政，猪瘟、蓝耳退出招采，符合条件规模养殖场实施“先打后补”， 养殖场自主采购，推动疫苗价格中枢上移。
    进入动物诊断服务领域，开辟动物健康管理新蓝海
    2013 年公司与北京万泰共同出资设立洛阳普莱柯万泰进入兽用诊断试剂领域。2016 年公司与达安基因共同出资设立中科基因率先进入的动物疫病监测独立实验室连锁业务。目前我国诊断产业化和商业化与国际相比发展相对滞后，随着养殖业向规模化、集约化方向发展，食品安全问题日益引发关注，我国动物诊断市场空间广阔。
    投资建议：
    公司禽流感（H9 亚型）基因工程三联疫苗、鸡新支流（H9）法基因工程四联疫苗已于16 年上市，并且推动了前三季度禽用疫苗业绩快速增长，在市场推广下将持续放量，预计16-18 年EPS 为0.59 元、0.84 元、1.17 元。
    公司研发实力雄厚，经多年研究积累当前产品储备丰富，其中多个品种技术在行业领先，预计系列新品推动公司整体业绩维持高增长，叠加养殖高盈利推动生猪存栏量回升，下游需求增加，公司进入业绩高增长期，给予“买入”评级。
    风险提示：
    研发进度不达预期；新品销售不达预期；食品安全风险