2016年公司主要产品铅精矿和锌精矿平均销售价格较上年同期分别增长8%和21%，同时由于铅精矿、锌精矿和铜精矿平均销售成本较上年同期分别下降18%、13%和11%；并对部分冶炼单位采取了技改和停产等措施，加强了采购和单耗等成本管理，使有色金属采选冶板块利润较上年同期增加。 
    资产减值影响利润。2016年第四季度减值影响公司业绩。公司年末集体资产减减值近4亿元，其中固定资产减值以及无形资产减值量很大，对全年净利润产生较大的影响。 
    公司并购大梁矿业100%股权、青海锂业100%股权。大梁矿业的资源储量丰富，特别是锌品位非常高，是个优质的矿山。并购完成之后，公司的精矿自给率会得到进一步的提高。青海锂业目前拥有1万吨的碳酸锂年查能，另外公司未来将会收购锂资源27%的股份，届时公司的资源端将更加无虞。 盈利预测：暂不考虑并购，预计公司2017~2019年实现EPS分别为0.24元、0.26元、0.32元，PE为33X、30X、24X。给予"增持"评级。  
    风险提示：铅、锌、铜等价格不如预期